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新软件为难以破译的公司年度报告带来了清晰度

研究人员开发了一款应用程序,用于剖析和分析公司年度报告的叙述方面,针对股东的文件,以及其他利益相关者,包括金融分析师,潜在投资者,记者和监管机构。

年度报告叙述包含关于财务业绩的评论,以及关于主要风险和企业社会责任政策等主题的补充信息 - 但管理层对其内容和结构具有高度自由裁量权。因此,投资者很难找到并理解他们所需的信息。

目前,这些文件没有统一的结构,使得比较和大规模分析具有严重的挑战性。公司财务信息环境 - 最终报告结构提取器(CFIE-FRSE)应用程序旨在切断难以理解的年度报告语言,并帮助用户识别可能有助于区分长期财务实力和虚增空头的公司报告中的异常模式期限利润。

该应用程序帮助监管机构了解企业可能试图隐藏信息的位置以及需要干预的地方。它还使他们能够了解监管的工作地点以及可能需要改变的地方。

兰卡斯特大学管理学院会计系主任史蒂夫杨教授说:“年度报告是高度非结构化的,不同的公司以不同的方式报告,这使得提取内容和比较报告非常困难。几乎每个文件都不同。

“对于非专业人士来说,很多报告几乎是不可能的 - 一个包括许多投资者的团体 - 阅读,这与更广泛的利益相关者报告模式的趋势不一致。

“我们设计了一个应用程序来从这些文档中提取评论并在不同公司之间对其进行标准化 - 使得比较更加容易。该程序提供了一种可靠的方法来捕获和分类这些叙述。”

这个跨学科项目涉及兰开斯特大学管理学院,计算与通信学院以及语言学和英语语言学院的学者。

投资和对冲基金经理已经对CFIE-FRSE感兴趣,他们将更深入地了解公司的状态和稳定性,以及监管机构寻求评估监管的有效性。

应用程序对伦敦证券交易所上市公司2003年至2017年间发布的26,000多份文件进行了分析,并对长度,可读性和情绪等特征进行了评分。由于CFIE-FRSE应用程序检测到报告结构,因此内容列表中列出的每个部分都有分数。

兰开斯特大学计算与通信学院高级研究员Mahmoud El-Haj博士说:“该应用程序使用启发式方法和基于规则的决策来自动检测年度报告的结构。这有助于软件通过了解其开始和结束页面来提取部分的文本。

“该应用程序经过培训,可以根据会计和财务专家生成的同义词培训列表来识别一组常用章节标题(类型)。例如,该应用程序能够识别出一家公司报告中的”致股东的信“与另一家公司报告中的“主席声明”相同。“

对应用程序处理的年度报告的分析揭示了许多有趣的功能和报告趋势。例如,在过去十年中,平均报告长度增加了一倍以上,达到近34,000字。

平均报告可读性 - 使用惩罚长句和复杂词的算法测量 - 也很差; 并且样本期间没有明显改善。包含复杂语言的长期非结构化文档意味着许多散户投资者和其他非专业利益相关者难以理解典型的年度报告。

同一报告中不同部分的情绪也有很大差异。例如,监管和合规形成内容的部分 - 例如治理报表和薪酬报告 - 以中性语言为特征。相比之下,在董事拥有更多报告自由裁量权并且绩效是主要关注点的部分,语言的语气高达正值的四倍。

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